Funding rate, ou taxa de financiamento, é o pagamento periódico entre compradores e vendedores de contratos perpétuos. Ele existe para manter o preço do contrato perto do preço à vista (spot) do ativo. Quando a taxa é positiva, quem está comprado (long) paga quem está vendido (short); quando é negativa, acontece o contrário. O pagamento é feito entre os traders, não para a corretora.
Por que os contratos perpétuos precisam de funding
Um contrato futuro comum tem data de vencimento: no vencimento, o preço do contrato converge para o preço à vista. O contrato perpétuo não vence nunca, então precisa de outro mecanismo para não se afastar do mercado à vista. O funding cumpre esse papel: se o perpétuo está mais caro que o à vista, os longs pagam, o que desestimula novas compras e estimula vendas; se está mais barato, os shorts pagam.
De quanto em quanto tempo é cobrado
Nas maiores corretoras, o funding costuma ser trocado a cada 8 horas, mas alguns contratos usam intervalos de 4 horas ou até 1 hora, principalmente em momentos de volatilidade. O intervalo e o horário estão na página de especificações de cada contrato. Só paga ou recebe quem estiver com a posição aberta no momento exato da troca.
Como a taxa é calculada
A fórmula varia entre corretoras, mas em geral tem duas partes: um componente de juros, fixo e pequeno, e um índice de prêmio, que mede quanto o preço do perpétuo está acima ou abaixo do preço de referência à vista. Quando o mercado está equilibrado, a taxa costuma ficar num valor-base baixo, como 0,01% a cada 8 horas em muitas plataformas. Em euforia, ela sobe bastante; em pânico, pode ficar negativa.
Quanto custa na prática
O valor pago é o tamanho da posição multiplicado pela taxa. Exemplo hipotético com uma posição de US$ 10.000:
- Funding de 0,01% a cada 8 horas: US$ 1 por período, US$ 3 por dia.
- Funding de 0,05% a cada 8 horas: US$ 5 por período, US$ 15 por dia, cerca de US$ 450 em um mês.
- Funding de 0,1% a cada 8 horas: US$ 10 por período, US$ 30 por dia, perto de US$ 900 em um mês, ou 9% do valor da posição.
Repare que a taxa incide sobre o valor total da posição, não sobre a margem. Com alavancagem, isso pesa muito: uma posição de US$ 10.000 aberta com US$ 1.000 de margem pagaria, no último caso, quase o valor inteiro da margem em um mês.
Como interpretar o funding
- Muito positivo: muita gente comprada e disposta a pagar para manter a posição. Mostra otimismo, mas também um mercado carregado de longs, mais sujeito a um long squeeze.
- Negativo: predominância de vendidos. Quando o preço sobe mesmo assim, shorts podem ser forçados a recomprar.
- Perto do valor-base: mercado equilibrado, sem excesso de alavancagem de um lado.
O funding fica mais útil quando comparado com o long/short ratio e o open interest. Funding alto com open interest subindo rapidamente indica alavancagem crescente do mesmo lado, e o mapa de liquidações mostra onde essas posições seriam encerradas.
Como consultar o funding antes de abrir uma posição
Na tela de cada contrato perpétuo, as corretoras mostram a taxa de funding atual ou estimada para o próximo período e uma contagem regressiva até a próxima troca. Antes de abrir uma posição que você pretende manter por dias, vale olhar três coisas:
- O valor da taxa e o sinal: se você vai abrir um long com funding positivo alto, está do lado que paga.
- O intervalo: 0,01% a cada 8 horas e 0,01% a cada hora são custos muito diferentes; o segundo é oito vezes maior por dia.
- O histórico recente: se a taxa passou os últimos dias alta, o custo acumulado de manter a posição pode ser maior do que o ganho esperado com o movimento.
Para operações rápidas, de minutos ou poucas horas, o funding costuma pesar pouco. Para posições mantidas por semanas, ele pode se tornar o principal custo da operação, maior do que as taxas de negociação.
Limites
- A taxa muda a cada período e varia entre corretoras e entre moedas.
- Funding extremo pode durar dias em tendências fortes; não é sinal de reversão imediata.
- Estratégias que buscam receber funding, como ficar vendido no perpétuo e comprado no à vista, têm riscos próprios: taxas, liquidação da ponta alavancada e mudança da taxa.
Perguntas frequentes
Quem fica com o dinheiro do funding?
Os traders do lado oposto. A corretora não recebe o funding; ela só faz a transferência entre longs e shorts.
Pago funding se fechar a posição antes do horário?
Não. Só paga ou recebe quem estiver com a posição aberta no instante da troca de funding.
Quem opera no mercado à vista paga funding?
Não. O funding existe apenas nos contratos perpétuos.
Veja também
- Contratos perpétuos: o que são
- Alavancagem: margem isolada x cruzada
- Long/short ratio e open interest
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